本報特稿/以穩定匯率幫助臺灣經濟發展/智庫論壇/國家政策研究基金會助理研究員 林巍

中央日報 – 2013年5月18日 上午8:17

自2007年美國發生次貸危機與2010年爆發歐債危機後,全球經濟陷入長期的景氣低迷,為突破困境,美、歐等國家陸續推出量化寬鬆政策。而今年日本也加入量化寬鬆行列,安倍首相期望透過所提的三箭計畫,來擺脫「失落的20年」日本困境,帶動日本經濟成長。

 由於過去長期的美元及歐元走貶,推升日元升值,導致以日本出口的企業受到打擊。因此,安倍首相和新任央行總裁黑田上任後宣布實施寬鬆貨幣政策,過去六個月以來日圓兌美元匯率從80左右貶至100大關,幅度約20%。希望可以透過日圓大幅貶值來提高日本企業的出口競爭力,增加對日本企業出口的獲利。另外,受到貶值政策的鼓舞,日經指數4月也創下5年來新高,提振投資人士氣。

 看在亞洲鄰國臺灣的眼裡,同樣也面臨推升經濟動能的問題,根據主計處公布今年第一季成長率概估結果為1.54%,低於預期水準,其主要原因是輸出與民間消費表現不佳。如今面臨鄰國日圓貶值政策,國內許多人士紛紛擔心台灣匯率走向?甚至工商界不斷呼籲政府應該考慮跟進日圓貶值來救出口、救經濟。

 然而,日本模式是否值得臺灣效法?有鑑於此,立法院5月邀請經建會、經濟部、中央銀行等,針對日圓貶值效益進行評估報告,審慎因應當前經濟發展局勢。報告指出,受到歐美以及中國大陸主要經濟體成長率下修的影響下,亞洲各國出口普遍表現不佳,然臺灣第一季出口成長年增率(2.4%),除低於中國大陸(18.4%),仍然優於南韓(0.5%)、日本(-13.1%)、新加坡(-6.8%)等亞洲各國。

至於向來與臺灣競爭對手的韓國,根據國際清算銀行(BIS)新台幣實質有效匯率指數(REER),3月韓元為103.4高於新台幣100.2,突顯出臺灣出口價格競爭力優於韓國。第一季韓國對日本出口則衰退9.5%,反而臺灣對日本出口則成長11.5%。顯然,日圓貶值政策對台灣的經濟影響實際上相對有限。

 另外,日圓貶值除了為出口貿易商帶來效益,其真正的重點是在於希望打破通貨緊縮,以日圓貶值實現兩年內通膨2%之目標,影響日本民眾預期未來物價上漲的心理,進而刺激消費誘因來提振經濟。然而,臺灣物價相對穩定,若過渡貶值反而會帶來通膨,降低民眾實質購買力,受害的將會是一般市井百姓。

 誠如中央銀行強調,匯率政策猶如一刀兩刃,臺灣為小型且高度開放經濟體,讓新台幣匯率動態穩定,才是真正有益於總體經濟與外貿發展之作為。妥適的貨幣政策有助於維持物價與金融穩定,尤其台灣經濟環境與國際連動性極高,現階段採行具有彈性之管理浮動匯率制度可謂最為適當。

 未來,除了密切關注國際匯率穩定之外,為提振台灣目前經濟困境還有許多努力的空間。中央銀行總裁彭淮南在5月亞洲開發銀行年會就指出,現今主要國家採取的「極度寬鬆貨幣政策」並不能真正解決沈痾已久的經濟問題,應該強化實質投資動能、擴大貿易自由化等促進經濟永續發展政策。

 當然,我們也必須反思與借鑑日本振興經濟魄力。觀察日本政府大刀闊斧的經濟政策,日圓貶值政策僅是三箭計畫中一項,其它兩項則是擴大財政支出與結構改革,其所展現「吃了秤砣鐵了心」改革的決心深受廣大民眾支持。根據報導,安倍首相上任百日後支持率已高達七成,在民氣可用之下,相信對於政府的改革是相當有助益的。

 目前,政府也正積極推動「經濟動能推升方案」,規劃「自由經濟示範區」。我們期許政府加速改革腳步,也呼籲各界凝聚共識,擱置國內紛擾的爭議,全力支持政府各項方案與措施,才有利基打破悶經濟,為臺灣帶來希望與光明。

【中央網路報】

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